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　　导语

　　2016年4月12日，广证恒生特邀河北工业大学能源与环保材料研究所所长梁广川教授和锂电正极材料新贵企业北京赛德丽科技股份有限公司刘俊才董事长做客Wind的3C会议平台，为广大投资者详解动力锂电正极材料行业。

　　广证恒生新三板新能源与新材料研究员

　　熊斌致辞

　　熊斌先生首先表达了对参与此次交流会朋友们的欢迎，接着介绍了本次会议的主要议题及环节：

　　1、梁广川教授分享动力电池正极材料产业状况；

　　2、刘俊才董事长分享公司进军正极材料市场的初衷与考量。

　　河北工业大学梁广川教授分享

　　动力电池正极材料产业状况

　　首先，梁教授详细介绍了我国锂离子电池材料的发展状况。我们国家的锂离子电池产业经过十几年的发展，应该说形成了非常齐全的配套产业，特别是锂离子电池我国现已经从正极材料、负极材料、电解质材料全部实现国产化。

　　但是随着去年我国新能源产业的兴起，突然产生了一个现象，我们国家的产能明显不足。举个例子来说，我国正极材料磷酸铁锂过去长期徘徊在1万吨左右的市场规模。这个规模对于国内的生产来说是过剩的。去年年底突然间增加到5万吨以上的市场需求量，造成我们国家正极材料供应不上。所以很多工厂在去年疯狂地生产，疯狂的抢货，造成原材料价格的大幅度上涨。到今年我们看到新能源汽车还有储能电站带来了相当大的引领作用，把我们国家整个的锂电正极材料的需求带来巨大幅度的增长。去年的统计数据表明，3.6万吨的磷酸铁锂材料，估计今年能够到10万吨左右的市场需求。未来两到三年以后，随着我们国家的储能电站和电动大巴产值的巨大发展，预计每年将有20万吨到30万吨产量的需求。

　　梁教授指出，我国的产能缺口还是非常巨大，特别是高性能的正极材料、负极、电解液，甚至原料碳酸锂，现在远远不能满足我们国家产业的需求。在未来的三到五年的时间内，锂电和锂电材料行业是我们国家发展非常好的行业，发展速度非常快，而且三到五年内利润率也是非常高的。

　　接着梁教授对广大投资者非常关心的磷酸铁锂和三元锂电之争从专业角度剖析了未来的发展方向。梁教授认为，磷酸铁锂和三元锂电各有各的优越性。锂电材料发展到今天，产生了很多的正极材料。正极材料也是锂离子电池的核心，锂电的基本性能是由正极材料决定的。经过这些年的发展，产生了两大体系的材料，一个是三元材料，一个是磷酸铁锂材料，在我们国家还有一种钴酸锂正极材料，但是钴酸锂材料仅仅适用于小型的电子产品，例如手机、笔记本电脑，因此产量和应用量在我们国家均非常有限。我们国家发展最大，前景无限的应该是动力电池领域，而动力电池领域只有三元材料体系和锂离子电池体系满足要求，这两个体系各有优缺点。

　　三元材料体系，最大的优点是就是它的比能量比较高，电池的比能量已达到150Wh/kg，相对来说，比磷酸铁锂电池高出近三分之一的比容量。目前来说，三元体系的成本较低。举个例子，在电动自行车领域，由于三元材料造价比磷酸铁锂材料低一倍，三元材料在这一领域非常合适，是这个行业最有利的竞争者，磷酸铁锂在这一板块是无法与其抗衡的，主要原因就在于磷酸铁锂材料做成的电池电压低，比能量也较低，由此在这一行业磷酸铁锂的竞争性稍弱。

　　但是在一些大型的领域磷酸铁锂有其独特的优势:安全性能高。锂电池有一个特点，随着电池容量、体积的增加，它的安全性能会大幅度的减弱，特别是应用到大型的电站和大型的电动汽车，安全问题会严重的凸显出来。在我国电动汽车还未大幅度发展，仅有几十万在运行，但是已经出现了大量的走火燃烧爆炸事故，因此对电池的安全性提出了较高的要求。磷酸铁锂正是满足大型电池组安全性的要求，是最优选的正极材料。因此我们国内很多大型的乘用车特别是电动大巴，大型汽车都在选用磷酸铁锂体系。正因为体系的选择导致了磷酸铁锂价格的上涨和市场空间的无限扩大。

　　三元材料还有一个问题，即它的资源性不好。因为三元材料主要原料是镍和钴，而这些在我们国家都是稀缺资源。过去有统计，如果我们国家电动汽车发展至百分之一二的时候，我们国家的镍和钴，甚至全球的镍和钴都不足以支持三元电池的发展。相反，磷酸铁锂主要元素为磷和铁，在全球资源非常丰富，可以支持全世界的汽车使用磷酸铁锂材料。由此看来，磷酸铁锂市场空间发展潜力远远高于三元材料。

　　目前三元材料在我国市场上利润率比较低，不超过10%，而且受到国际市场钴和镍价格的巨大影响。磷酸铁锂相对来说，成分磷和铁所占比例相对稳定，即使锂的价格有所波动，在磷酸铁锂当中可以被有效平均。由于锂质量只占3.5%，锂的大幅度涨价对磷酸铁锂价格没有太多影响。目前来说，三元材料的生产技术比较成熟，甚至国内有很多单位直接卖三元材料的生产线。三元锂电是由过去我国的球形氢氧化二镍工艺发展而来，技术已经较为成熟没有上升的空间。磷酸铁锂不同，本身可以由多种技术路线合成，包括磷酸铁工艺、碳酸铁工艺等，每种工艺技术路线不同，厂家配方和生产制度也不同。经过十多年的发展，发现磷酸铁的生产工艺是最好的。因此国内很多工厂都在朝着磷酸铁的工艺在转型，将过去的草酸亚铁等工艺基本都并入磷酸铁工艺中去。磷酸铁工艺烧结时间短、工艺简单、品质稳定，各种性能都能非常良好。在我们国家磷酸铁也已经建立起了十几家大型工厂，供应量基本满足市场需要。从投资的角度来说，目前在我们国内磷酸铁的价格非常高，利润率也非常高。即使目前涨价非常厉害，成本也不会超过7万/吨，而售价已达10万/吨，高的甚至达到12万/吨，由此看来磷酸铁锂的利润率和投资回报率都是非常高的。

　　赛德丽刘俊才董事长分享

　　公司进军锂电正极材料的初衷与考量

　　刘总从行业角度对磷酸铁锂的发展状况进行了阐述和展望。赛德丽公司长期专注于一体化涂料自动化设备的研发、生产和销售，当前正快速切入锂电正极材料磷酸铁锂领域，并成为市场新贵。刘总表示，从去年我国新能源产业不断发展和十年规划推出之后，新能源的春天已经到来，因此我们在秦皇岛投资建立磷酸铁锂的生产工厂是符合公司的发展战略布局。

　　刘总总结了磷酸铁锂电池产业具备发展前景的三大理由，分别为:

　　1、我国是贫油少气的国家；

　　2、城市的空气污染——雾霾，环境保护刻不容缓；

　　3、磷酸铁锂更具经济性。燃油车每公里耗油是电动车的2.35倍，因此传统车每百公里耗油成本是80元，而电动车耗油仅为20元。

　　考虑到要发展新能源汽车，最核心的就是锂电池，而锂电池最核心的就是正极材料。正极材料从安全角度来看，三元材料活性较强，在170度容易产生爆炸，而磷酸铁锂在600至700度才有爆炸的可能，刘总表示这也是进军磷酸铁锂的原因之一。对于公司在秦皇岛的磷酸铁锂的生产线布局，刘总非常看好未来的发展前景。刘总指出，锂离子电池的发展方向与国家政策相关，小型的电动自行车可以用三元，大型的客车仍然使用磷酸铁锂路线。未来磷酸铁锂的需求量在3-5年之内每年将达到20万吨-30万吨。

　　思想饕餮盛宴之精彩互动

　　在嘉宾分享了对动力电池的独到见解之后，参会投资者与主讲嘉宾进行了精彩的在线互动。对于与会者的提问，嘉宾们都给出了自己详细独到的见解。现献上精彩的互动环节满满的干货，以飨读者！

　　(1) 根据刚才的介绍，三元材料对镍和钴需求比较大。随着对电池需求增大，对镍和钴的需求会有怎样的增长以及对各种元素的用量需求？

　　三元材料包括不同的品牌。111型，523型，还有821型。现在全世界较为流行的是333型。在333型中，镍、钴、锰分别占比33%。现在我国用量较大的是523型，镍占比50%，钴占比20%，锰占比30%。我国现在三元材料的标准产能是1万吨左右，1万吨对钴的需求大概在2000吨左右，镍在5000吨左右。在我国电池材料领域镍的产量需求非常低，我国90%的镍是用于加工不锈钢，每年需求量和产量都是上百万吨，电池材料的需求只占它很少的一部分。但是我们可以做一个测算，如果我们国家所有的电动汽车都采用三元材料，我们国家提出到2020年电动汽车发展规模将达到500万辆，简单地说每辆车使用1吨的材料，则对镍的需求大概250万吨，对钴的需求将达到100万吨，这样在国际市场上将是一个巨大的冲击。现在全世界的产能还远远未达到我们对电动汽车的产能需求。所以从资源角度来讲，这样是不合适的。我国是贫镍少钴的国家，我国的镍产量和钴产量是非常低的，全世界的钴只要集中在三个地方，非洲刚果，俄罗斯和巴西南部。我国钴的矿藏含量非常少，所以我国若要推行三元材料，将面临一个巨大的产业战略安全问题。在2008年经济危机之前，镍有个很大幅度的价格增加，对我国镍的产业冲击非常大。三元材料所受冲击较小因为需求量少，对于镍的产业尤其是不锈钢行业和高温合金产业产生了很大的影响。此次冲击也是对我国的预警，告诫我们缺少的资源一定不能发展对其依赖性非常强的产业。

　　(2)针对新闻报道电动车起火事件，基本上起火爆炸的都是磷酸铁锂材料而不是三元材料。请问如果三元材料安全措施做得好，安全性是否能和磷酸铁锂相比？同时请问梁教授关于高镍三元材料有哪些深入的理解。

　　为什么会产生爆炸的都是铁锂电池这个怪现象，可以从两方面来说。电池的本质安全性。同样一块电池，我国很多电池的标准，例如需要通过针刺实验和高温试验。实际上再这样的条件下所有的三元电池基本都通不过这两个实验，在针刺和高温的条件下均会燃烧起火和爆炸。铁锂电池为什么爆炸起火事件较多，是因为铁锂电池应用面较广。现在所有的电动大巴车都应用的是铁锂电池。铁锂完全能够通过针刺和高温实验，在极端的条件下铁锂电池比较安全。我国的铁锂电池针刺和挤压实验已经可以完全通过，这是一个重大的技术进步。铁锂电池做成汽车电池后安全性已不亚于硝酸电池。三元材料着火事件比较少，是因为运用少。但是，我们要指出，我国的电动自行车基本上都是三元材料的，三元在电动自行车领域的着火率是非常高的。国内最大的做电动自行车的厂家故障率达到5%。故障率高，安全问题也大，因此将电动自行车领域放大到电动汽车领域我们可以想象它的故障率会有多大。

　　对于高镍三元，它的特点是在正极增加镍的含量，比如现在普遍采用的811型，镍含量提高到了80%。高镍的优点是材料的容量非常高。每个电池可以发挥更高的能量，比能量会更大。但是高镍材料有个致命的缺点，就是它的安全性和循环性会大幅降低。同时，高镍三元材料对电池的生产环境要求非常严格。国外高镍生产车间湿度在10%以下，而我国很多电池厂还未达到很严格的生产环境导致但是电池质量非常差。因此我国对于高镍三元体系还未建成，能生产的都是日本的索尼等公司。

　　(3)一辆电动车要使用1吨材料，这是怎样测算出来的呢？

　　这是较为粗略的估计。实际上很多的电池，基本估算是每辆大巴车采用半吨的正极材料在测算。比亚迪的e6小型乘用车，电池重量是600公斤。一个电动大巴车，电池重量可以超过3吨-4吨。正极材料可以超过三分之一的重量，还不包括在加工过程中的损耗。

　　(4)能否简单论述下赛德丽公司未来的发展战略和发展方向？

　　2011年上新三板，下一步发展战略进军新能源。基于新能源汽车的发展规划和巨大的需求量，我公司已成功转型至新材料新能源。不断聘请专家进行指导，做出容量更大的电池。

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　　未来将陆续推出新能源材料深加工业务，已经于河北秦皇岛投资设立秦皇岛赛德丽能源科技有限公司，用于经营深加工锂电池的磷酸铁锂正极材料，为下一步进军新能源市场打下前期基础。

　　(5)请梁教授简单介绍电池管理系统

　　锂离子电池和传统电池的区别就在于管理系统。传统电池有个特点，充电的时候，充到某个电压的时候会自动地产生分解效应阻止电压续升高，电池不会出现安全问题。但是锂离子电池在充电的时候电压会不断升高，直至突然爆炸。因此需要管理系统对电池进行管理。

　　管理系统第一个作用是管理电压，第二个作用是均衡，来保证电池组中的电池都处于想通的状态，包括电压电流都相同。我国的电压管理系统较为成熟，与国外相差无几。我国与国外的最大差别在元器件的可靠性、耐久性、耐高温性上很多厂家高档产品都使用日本的元器件。BMS系统不是靠设计理念先进就可以解决，也不仅仅是一个公司所能解决的，而是整个国民经济的反映。但是现在我国BMS已经发展为较完善的体系，高中低端产品均可以在市场上购买。

　　(6)简单介绍一下比亚迪比别的厂家领先在哪里

　　1、比亚迪研发能力比较强，研发投入很大，技术人员将近1万人；

　　2、比亚迪的电池制造技术比较先进，但是成本较高。

　　3、安全性和循环性能较高，但是原材料成本较高，即比亚迪用高品质的材料制造了高品质的电池。

　　4、比亚迪具有巨大的市场验证能力，e6已推出多年，经过不断改进，故障分析和参数积累，大量的生产和经验优势造就了比亚迪。

　　因此比亚迪的电池水平技术研发能力比其他厂家领先至少一代。

　　(7)磷酸铁锂的构成如何？未来成本是否有压缩的可能？哪一部分压缩空间比较大？

　　磷酸铁锂主要是两方面成本：原材料成本和加工成本。两方面的压缩空间都很大。大批量生产，原材料磷酸铁和碳酸锂的成本都会下降；加工成本目前每吨两万元，实现产业化运作滞后，大批量生长线下可以降低至1万元每吨。由此看来，磷酸铁锂仍有巨大的价格压缩空间。但是值得注意的是，未来3-5年是磷酸铁锂产业上升期，对材料需求不断扩大，价格暂时不会降低。因此我们预期3-5年后磷酸铁锂价格将会下降。

　　结语

　　听了本次嘉宾的详细解读，小编表示满满的信息量，获益匪浅！再次对嘉宾表示深深的感谢，本次电话会议圆满结束。未来，广证恒生将继续致力于企业和投资机构之间的有效对接，从而让产业和投融资都有更大的发展！

　　新三板团队介绍：

　　在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。

　　广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。

　　团队成员：

　　袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。

　　赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。

　　肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。

　　陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。

　　温朝会（新三板TMT行业研究员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。

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